关键点

  • Autodesk 预计其自由现金流量将在 2024 财年下降,因为它向大客户收费的方式发生了变化。
  • 其 Fusion 360、Forge 和 Autodesk Build 产品正在快速增长。
  • 该公司可能会从政府的基础设施法案中获得显着的增长提振。

本月早些时候,Autodesk(纳斯达克股票代码:ADSK)举办了一个为期三小时的投资者日活动,其高管在会上概述了公司的长期战略。显然,一些投资者不喜欢他们听到的消息——Autodesk 股票在随后的交易日内被抛售。加上 8 月份盈利后的下跌,股价现在比不到一个月前创下的历史高点下跌了约 20%。

投资者应该担心 Autodesk 的未来吗?

投资者日有大量运营更新(您可以在公司网站上重新观看),但投资者似乎最关心的是首席财务官黛比克利福德关于长期收入和自由现金流目标的更新。她重申,在 2023 财年(从 2022 年 2 月 1 日开始),Autodesk 的目标是实现 24 亿美元的自由现金流。然而,在 2024 财年,Autodesk 预计其自由现金流量将略有下降,然后才能恢复增长,并在 2026 财年以两位数的百分比复合。

这种 FCF 波动正在发生,因为 Autodesk 决定修改其大型企业客户的计费策略。以前,公司会预先向软件公司支付三年订阅费用,并获得 10% 的产品折扣。现在,情况正在改变:它将保持长期的大宗交易,但每年都会向客户收费并给予他们较小的折扣。这对客户有利,因为它可以帮助他们管理现金流,但这意味着 Autodesk 将把本应在 2024 财年收取的部分收入推迟到此后几年。

Clifford 表示,Autodesk 的目标是到 2026 财年以两位数的百分比增长收入,同时将营业利润率保持在 38% 至 40% 的范围内。目前尚不清楚一些投资者的预期是什么,但这些更新可能是导致该股在投资后日下跌的原因。

有很多事情发生在引擎盖下

谈到运营更新,Autodesk 透露了一些有关其制造和施工解决方案正在取得进展的有趣信息。 Fusion 360 是一个面向机械、电气和制造工程师的基于云的平台,在过去三年以 53% 的复合年增长率增长后,现在拥有 165,000 名付费用户。更令人印象深刻的是,Fusion 360 的账单在此期间以 107% 的复合年增长率增长,这表明 Autodesk 如何通过其扩展策略登陆和扩大用户。

高管们还深入介绍了公司用于施工管理的新旗舰产品 Autodesk Build。该产品于 2 月推出,截至 7 月已在全球 11,000 个项目中使用。投资者不应期望最近推出的产品对未来几年的收入贡献很大。但它使 Autodesk 在未来十年及以后在世界上最大的行业之一取得成功。

最后,Autodesk 对其应用程序编程接口 (API) 服务 Autodesk Forge 进行了一些有趣的更新。该产品允许客户以可定制的方式使用 Autodesk 软件,构建在其现有平台之上。在演示时,付费 API 使用量同比增长 396%,在过去 12 个月内,Forge 上的 API 调用次数超过 2090 亿次,同比增长 71%。目前,Autodesk 正在对其 API 服务进行货币化,因为它试图吸引尽可能多的开发人员。随着 Forge 的扩展,它对 Autodesk 的增长也将变得更有意义。软件内容公司Autodesk目标:实现24亿美元自由现金流

为什么不用担心

看到股价在一个月内下跌 20% 对任何股东来说都是令人震惊的。但如果 Autodesk 投资者保持长远眼光,则无需担心该业务。两位数的百分比增长率和 40% 的营业利润率是很多企业无法实现的,这显示了公司软件产品的巨大盈利能力。

是的,该股票的市销率为 15.5。 但是,Autodesk 的业务几乎完全是订阅业务,因此其收入非常可靠,截至第二季度末,其剩余履约义务为 41.4 亿美元。 此外,目前正在国会敲定的大规模联邦基础设施法案的潜在影响并未反映在公司的长期指导中。 如果(或何时)在未来十年内发放超过 1 万亿美元的基础设施支出,这可能有助于大幅提高 Autodesk 的收入增长。

Autodesk 的业务目前看起来正在蓬勃发展。 如果您是股东,最好的办法可能就是长期持有股票。 如果您正在考虑该股票,目前可以打折购买。

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